Mở đầu tuần giao dịch mới, cà phê tiếp tục là tâm điểm của nhóm nông sản. Nghịch lý lớn nhất của thị trường lúc này: nguồn cung toàn cầu đang hồi phục mạnh, nhưng giá vẫn trồi sụt dữ dội vì kho dự trữ đạt chuẩn trên sàn gần như cạn kiệt. Đây là biến số mà doanh nghiệp xuất khẩu và nhà đầu tư cà phê Việt Nam cần theo dõi sát khi vụ thu hoạch 2026/27 trong nước vừa bắt đầu.

Thị trường arabica năm nay biến động bất thường, chủ yếu do lượng cà phê sẵn sàng giao nhận cho các hợp đồng kỳ hạn sắp đáo hạn sụt giảm nghiêm trọng. Theo dữ liệu được dẫn lại từ Bloomberg, tồn kho đạt chuẩn do sàn giao dịch chứng nhận đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1999, đẩy giá arabica lên gần đỉnh của năm, quanh 3,50 USD/pound.

Chốt phiên cuối tuần trước (16/10), hai sàn phục hồi rõ nét:

– Robusta London kỳ hạn tháng 11/2026: 3.414 USD/tấn, tăng 39 USD/tấn (+1,16%).

– Arabica New York kỳ hạn tháng 12/2026: 305,60 cents/pound, tăng 10,80 cents/pound (+3,66%); có thời điểm trong phiên tăng tới 5,6%, mức tăng theo tuần mạnh nhất kể từ tháng 7.

Điểm đáng chú ý: arabica được nâng đỡ nhờ tồn kho đạt chuẩn ở mức thấp, trong khi robusta chịu áp lực khi tồn kho nhích lên. Chừng nào kho của sàn chưa được bổ sung đáng kể, giá kỳ hạn vẫn tiềm ẩn những cú giật mạnh, kể cả khi nguồn cung thực tế dồi dào hơn.

Theo USDA, sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2026/27 có thể đạt mức kỷ lục 189,7 triệu bao, nhờ triển vọng vụ mùa cao kỷ lục tại Brazil – quốc gia sản xuất lớn nhất thế giới. Trong tháng 9, lượng cà phê Brazil được đưa vào kho đạt chuẩn của sàn cao hơn bất kỳ tháng nào trong 18 tháng trước đó, với khoảng 72% số bao vượt qua kiểm định chất lượng – cao hơn dự kiến.

Tuy nhiên, tốc độ giao hàng vào kho sau đó chậm lại. Nông dân Brazil không vội bán vì đã tích lũy nguồn tiền lớn từ các vụ giá kỷ lục trước đó, cộng thêm đồng real tăng giá sau bầu cử Tổng thống khiến họ càng muốn giữ hàng chờ giá tốt. Giới phân tích (StoneX) dự báo chỉ khoảng 50.000–70.000 bao cà phê Brazil được đưa vào kho sàn trong tháng 10, đủ phục vụ thanh toán hợp đồng kỳ hạn tháng 12. Rủi ro thời tiết El Niño tại Nam Mỹ cũng là yếu tố cần theo dõi cho các vụ tới.

## Thị trường trong nước: giá đi ngang khi vào vụ thu hoạch

Tại các vùng trọng điểm, giá cà phê nhân xô cuối tuần qua phục hồi về vùng 92.100–93.000 đồng/kg sau khi tăng 1.000 đồng/kg trong phiên 17/10. Đây là tín hiệu tích cực, song khả năng giữ giá sẽ phụ thuộc vào lượng hàng vụ mới ra thị trường và sức mua của doanh nghiệp. Khi nguồn cung đầu vụ tăng nhanh mà lực mua chưa mở rộng tương ứng, áp lực điều chỉnh có thể xuất hiện.

Hồ tiêu: Giá tiêu trong nước đi ngang, dao động 137.500–140.000 đồng/kg, với Đắk Nông dẫn đầu ở 140.000 đồng/kg. Trên thế giới, tiêu đen xuất khẩu Việt Nam loại 500 g/l ở mức 5.950 USD/tấn, loại 550 g/l đạt 5.995 USD/tấn. Cộng đồng Hồ tiêu Quốc tế (IPC) dự báo sản lượng toàn cầu năm 2026 đạt 530.426 tấn, trong bối cảnh nhu cầu dịch chuyển sang sản phẩm chất lượng cao, truy xuất nguồn gốc và giá trị gia tăng.

Cao su: Giá cao su xuất khẩu của Việt Nam đã tăng lên mức cao nhất trong gần 13 năm, được hỗ trợ bởi nhu cầu tích trữ trước mùa mưa.

Ngũ cốc – hạt dầu: Báo cáo WASDE tháng 10 của USDA (công bố 9/10) gây bất ngờ khi nâng năng suất ngô Mỹ thêm 2,7 giạ/mẫu lên 181,2 giạ/mẫu, đưa sản lượng lên khoảng 16 tỷ giạ và tồn kho cuối kỳ lên 1,849 tỷ giạ. Hợp đồng ngô tháng 12/2026 lùi về quanh 4,79 USD/giạ. Đậu tương kỳ hạn tháng 11/2026 ở mức 12,92 USD/giạ, giá bình quân niên vụ giữ ở 12 USD/giạ. Lúa mì tuy ghi nhận sản lượng Mỹ thấp nhất kể từ 1970 nhưng tồn kho cuối kỳ vẫn tăng; xuất khẩu lúa mì Nga rơi xuống đáy 5 năm (40 triệu tấn) do gián đoạn logistics ở Biển Đen – yếu tố tiếp tục neo giá.

Đường – ca cao: Giá đường thô kỳ hạn tháng 3/2027 giao dịch quanh 21,13 cents/pound, từng lập đỉnh 19 tháng do mưa lớn làm gián đoạn thu hoạch và ép mía tại Brazil. Ca cao New York kỳ hạn tháng 12 dao động quanh 5.671–5.771 USD/tấn, phục hồi nhờ rủi ro thời tiết nhưng đà tăng còn hạn chế.

Đồng USD mạnh, lộ trình lãi suất của Fed và hiện tượng El Niño tiếp tục là ba lực chi phối xuyên suốt các nhóm hàng. Giá dầu Brent điều chỉnh hơn 1% đầu tuần cũng gián tiếp tác động đến chi phí sản xuất và vận chuyển nông sản.

Với nhà đầu tư và doanh nghiệp xuất khẩu, thông điệp của tuần này là: nguồn cung dồi dào hơn không đồng nghĩa với giá ổn định hơn. Khi tồn kho sàn còn mỏng, biên độ dao động giá cà phê sẽ tiếp tục rộng – vừa là rủi ro, vừa là cơ hội cho các chiến lược phòng vệ giá (hedging) và giao dịch kỳ hạn. Doanh nghiệp nên bám sát tiến độ giao hàng vào kho ICE, động thái bán hàng của nông dân Brazil và sản lượng vụ mới trong nước để chủ động kế hoạch mua – bán.

Lưu ý: Thông tin mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Giá cả hàng hóa phái sinh biến động liên tục; quý khách vui lòng liên hệ đội ngũ tư vấn để được cập nhật và hỗ trợ chiến lược giao dịch phù hợp.