Theo Goldman Sachs, nguồn cung đồng từ các mỏ yếu hơn dự kiến và cuộc cạnh tranh Mỹ – Trung về đồng tinh luyện sẽ giữ giá đồng ở mức cao đến hết năm 2027. Cùng lúc đó, vàng và bạc tiếp tục chịu sức ép khi giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát và khả năng Fed thắt chặt chính sách.
Điểm nhấn thị trường kim loại 21/10
Goldman Sachs nâng dự báo giá đồng LME cuối năm 2026 lên 14.700 USD/tấn (trước đó 13.735 USD) và giá trung bình năm 2027 lên 15.400 USD/tấn (trước đó 13.800 USD).
Giá đồng giao ngay trên LME phiên 20/10 đóng cửa ở 14.540 USD/tấn, hợp đồng 3 tháng ở 14.357 USD/tấn.
Vàng giao ngay giảm phiên thứ ba liên tiếp, về khoảng 4.106–4.111 USD/ounce, mất khoảng 5,7% trong một tháng qua.
Bạc đứng quanh 57 USD/ounce, thấp hơn khoảng 14% so với một tháng trước.
Quặng sắt giảm về 90,86 USD/tấn, mất 6,8% trong một tháng qua.
Vì sao Goldman Sachs lạc quan với giá đồng?
Theo Reuters, Goldman Sachs nâng dự báo vì hai lý do chính: sản lượng khai thác mỏ thấp hơn kỳ vọng, và ngân hàng này dự kiến thị trường đồng bên ngoài nước Mỹ sẽ thiếu hụt khi Mỹ và Trung Quốc ngày càng cạnh tranh gay gắt để mua đồng tinh luyện. Đây là lần nâng dự báo thứ hai trong năm. Lần trước là ngày 1/6, khi dự báo cuối năm 2026 được nâng từ 12.465 lên 13.735 USD/tấn.
Mức dự báo mới cao hơn khoảng 2,4% so với giá đồng 3 tháng hiện nay. Như vậy, Goldman cho rằng giá vẫn còn dư địa tăng trong quý IV, dù đồng đã giữ được vùng giá cao trong suốt nửa cuối năm.
Diễn biến giá đồng LME: tích lũy ở vùng cao
Số liệu chốt phiên LME do Westmetall tổng hợp cho thấy giá đồng giao ngay dao động trong khoảng 14.335–14.822 USD/tấn từ đầu tháng 10. Mức cao nhất tháng là 14.822 USD vào ngày 12/10. Sau khi điều chỉnh giữa tháng, giá đồng giao ngay tăng nhẹ từ 14.496 USD (19/10) lên 14.540 USD (20/10).
Tồn kho cũng là một chỉ báo đáng chú ý:
| Thời điểm | Tồn kho đồng LME (tấn) |
|—|—|
| 30/4/2026 | 399.725 |
| 1/10/2026 | 248.075 |
| 16/10/2026 | 225.425 |
| 20/10/2026 | 233.800 |
Tồn kho đã giảm khoảng 41% so với cuối tháng 4, phù hợp với nhận định nguồn cung đang thắt chặt. Tuy vậy, tồn kho tăng trở lại khoảng 8.400 tấn chỉ sau hai phiên gần nhất. Nhà đầu tư nên theo dõi xem đây là biến động ngắn hạn hay dấu hiệu nguồn cung bắt đầu được nới ra.
Vàng, bạc chịu áp lực từ giá dầu và kỳ vọng Fed
Ngược với đồng, nhóm kim loại quý tiếp tục giảm. Giá dầu Brent có lúc lên 111,05 USD/thùng ngày 20/10, cao nhất kể từ tháng 5, sau khi lực lượng Houthi tuyên bố tấn công các cơ sở năng lượng của Saudi Arabia. Giá năng lượng cao làm tăng lo ngại lạm phát dai dẳng, qua đó củng cố khả năng Fed duy trì chính sách thắt chặt. Đây là điều bất lợi cho tài sản không sinh lời như vàng.
Fed đã tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm hồi tháng 9, lên 3,75–4%. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10 là khoảng 84%, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có một đợt tăng nữa vào tháng 12. CIBC Capital Markets cũng đã hạ dự báo giá vàng quý IV/2026 xuống 4.500 USD/ounce.
Tại Việt Nam, sáng 21/10, vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 139,6–142,6 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), cao hơn giá thế giới quy đổi khoảng 13,6 triệu đồng/lượng.
Bảng giá kim loại tham khảo
| Mặt hàng | Giá | Biến động |
|—|—|—|
| Đồng LME giao ngay (20/10) | 14.540 USD/tấn | +44 USD so với 19/10 |
| Vàng giao ngay (sáng 21/10) | ~4.106–4.111 USD/oz | Giảm phiên thứ 3 liên tiếp |
| Bạc (20/10) | ~56,9–57,1 USD/oz | -14% so với 1 tháng trước |
| Bạch kim (20/10) | ~1.635 USD/oz | — |
| Quặng sắt (20/10) | 90,86 USD/tấn | -6,8% so với 1 tháng trước |
Tin nhanh các nhóm hàng khác
Năng lượng: Brent dao động quanh 110–111 USD/thùng, WTI quanh 104,8 USD/thùng. Theo Kpler, ít nhất 18 tàu đã bị tấn công trong hai tuần, khiến mức phần bù rủi ro địa chính trị trong giá dầu vẫn được duy trì.
Nông sản: Robusta kỳ hạn tháng 11 trên sàn London giảm 2,12% xuống 3.410 USD/tấn; Arabica tháng 12 về 311,30 US cent/lb. Đậu tương CBOT về gần mức thấp nhất trong hai tháng do các quỹ bán ra và áp lực từ vụ thu hoạch.
Nhận định cho nhà đầu tư
Thị trường kim loại đang phân hóa rõ. Kim loại công nghiệp như đồng được hỗ trợ bởi yếu tố nguồn cung dài hạn. Kim loại quý thì nhạy với lạm phát, lãi suất và đồng USD. Trong ngắn hạn, cuộc họp FOMC ngày 27–28/10 và báo cáo PCE của Mỹ sẽ là hai sự kiện quyết định xu hướng của vàng, bạc. Với đồng, nhà đầu tư nên theo dõi tồn kho LME và nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc. Nếu tham gia giao dịch hàng hóa phái sinh, nhà đầu tư nên quản lý vị thế chặt chẽ vì biến động giá năng lượng và địa chính trị có thể làm giá đảo chiều nhanh.