Giá vàng giữ vững trên 4.300 USD sau báo cáo việc làm Mỹ gây sốc

I. Vĩ mô: Số liệu việc làm Mỹ định hình xu hướng

1. Thị trường lao động Mỹ suy yếu

Kinh tế Mỹ bất ngờ mất 23.000 việc làm trong tháng 7, sau khi số liệu tháng 6 bị điều chỉnh giảm. Dự báo trước đó là tăng khoảng 80.000 việc làm. Khu vực tư nhân theo báo cáo ADP chỉ tạo thêm 44.000 việc làm, thấp hơn kỳ vọng.

• Xác suất Fed nâng 0,25 điểm % trong tháng 9 giảm còn khoảng 44%, từ mức 67% một tuần trước.
• Chỉ số USD (DXY) quanh 99,7; lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt, hỗ trợ nhóm hàng hóa định giá bằng USD.
• Lạm phát Mỹ tháng 6 ở mức 3,5%, khiến Fed đứng trước thế lưỡng nan giữa lao động yếu và lạm phát dai dẳng.

II. Kim loại: Vàng dẫn dắt, bạc và đồng nối tiếp

1. Vàng

Vàng giao ngay quanh 4.324 USD/oz, giữ vững sau tuần tăng hơn 7% — tuần tốt nhất kể từ đầu năm. Quỹ ETF vàng toàn cầu hút thêm 23,5 tấn trong tháng 7 (khoảng 2,97 tỷ USD). UBS dự báo vàng có thể chạm 5.000 USD trong nửa đầu 2027.

• Trong nước: vàng miếng SJC niêm yết 141–144 triệu đồng/lượng, tăng 1,8 triệu đồng/lượng so với phiên trước.
• Ngưỡng kỹ thuật cần theo dõi: đường trung bình động 50 tuần quanh 4.400 USD và mốc tâm lý 4.500 USD.

2. Bạc, đồng và kim loại công nghiệp

Bạc quanh 63,6 USD/oz (+69% so với cùng kỳ năm ngoái); đồng ở 6,58 USD/pound, tăng hơn 48% trong 12 tháng.

• Bạch kim quanh 1.757 USD/oz; thép giảm nhẹ về 2.995 USD/tấn.
• Quặng sắt lùi về 94,45 USD/tấn, giảm 0,87% trong phiên do nhu cầu Trung Quốc thận trọng.

III. Năng lượng: Dầu tăng ba phiên vì eo biển Hormuz

1. Dầu thô

Dầu WTI tiến sát 79 USD/thùng, dầu Brent vượt 84 USD/thùng, đánh dấu phiên tăng thứ ba liên tiếp. Bất ổn quanh nỗ lực khơi thông eo biển Hormuz tiếp tục là động lực chính. Iran cho biết đàm phán với Oman về tuyến vận tải đang tiến gần thỏa thuận nhưng cảnh báo Hormuz chưa mở cửa ngay.

• Lực lượng Houthi tuyên bố tấn công nhà máy lọc dầu Jazan của Saudi Arabia; một tàu của ADNOC bị tấn công tại Hormuz cuối tuần.
• Dù vậy, tính cả tuần dầu vẫn giảm hơn 7% do kỳ vọng nguồn cung Trung Đông có thể trở lại.

2. Khí đốt và nhiên liệu khác

Khí tự nhiên tăng 2,4% lên 2,73 USD; dầu sưởi +1,44%; xăng +0,53%. Khí đốt EU nhích lên 56,3 EUR/MWh.

IV. Nông sản: Lúa mỳ dẫn đầu đà tăng

1. Lúa mỳ

Lúa mỳ tăng 1,78% lên khoảng 651 cent/giạ, phục hồi từ đáy 4 tuần. Lo ngại nguồn cung toàn cầu thắt chặt lấn át triển vọng mùa vụ cải thiện tại Úc. Xuất khẩu ngũ cốc Biển Đen bị gián đoạn do các cuộc tấn công vào hạ tầng cảng liên quan chiến sự Nga–Ukraine; nắng nóng gay gắt tại Mỹ, Canada và châu Âu đe dọa năng suất.

2. Đậu tương và ngô

Đậu tương gần như đi ngang quanh 1.154 cent/giạ (-0,15%); ngô nhích 0,53% lên 441 cent/giạ. Đậu tương vẫn cao hơn 16% so với cùng kỳ năm ngoái, ngô cao hơn hơn 14%.

V. Nguyên liệu công nghiệp: Đường, cà phê bứt phá

1. Đường và cà phê

Đường tăng mạnh 5,65% lên 16,45 cent/pound; cà phê Arabica tăng 3,20% lên 315,9 cent/pound. Cà phê được hỗ trợ bởi nguồn cung thắt chặt, lo ngại chất lượng vụ mùa Brazil và rủi ro thời tiết El Niño. Tồn kho Arabica đạt chuẩn ICE giảm xuống mức thấp nhất khoảng 2,5 năm.

• Xuất khẩu Robusta mạnh từ Việt Nam tiếp tục giảm áp lực lên phân khúc robusta.

2. Bông và ca cao

Bông giảm nhẹ 0,23% về 84,2 cent/pound sau khi chạm đỉnh hơn 2 tháng; ca cao gần như đi ngang ở 5.782 USD/tấn.

• Bông chịu áp lực do giá dầu thấp làm sợi tổng hợp (polyester) rẻ hơn tương đối; mưa gió mùa dưới trung bình tại Ấn Độ đe dọa năng suất.
• Ca cao vẫn thấp hơn hơn 34% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh áp lực điều chỉnh dài hạn.

VI. Nhận định

1. Điểm nhấn cho nhà đầu tư

Dữ liệu lao động Mỹ yếu và kỳ vọng Fed nới lỏng là chất xúc tác chi phối cả 5 nhóm hàng hóa trong phiên. Vàng dẫn dắt tâm lý trú ẩn, năng lượng phụ thuộc diễn biến địa chính trị Hormuz, còn nông sản và nguyên liệu công nghiệp được nâng đỡ bởi yếu tố nguồn cung và thời tiết.

• Theo dõi dữ liệu CPI Mỹ sắp công bố — yếu tố quyết định khả năng đổi hướng chính sách của Fed.
• Rủi ro địa chính trị eo biển Hormuz vẫn giữ phần bù giá cho năng lượng.
• El Niño và chiến sự Biển Đen là hai biến số nguồn cung lớn cho nông sản và nguyên liệu công nghiệp.