Kim loại cơ bản & thép
Trong nhóm sắt thép, SMM ghi nhận một loạt diễn biến mang tính cung–cầu toàn cầu:
- Thép & quặng sắt: Sản lượng thép thô toàn cầu tháng 1/2026 giảm 6,5% so với cùng kỳ, cho thấy nhu cầu yếu và/hoặc cắt giảm sản xuất. Khu vực châu Á–Thái Bình Dương giảm mạnh 8,6%, trong khi Trung Đông tăng 12,6% nhờ chi phí năng lượng thấp, Ấn Độ tăng 10,5%. Ở phía nguồn cung nguyên liệu, Australia dự báo sản xuất quặng sắt 2026 đạt 993,4 triệu tấn (tăng 2,6%), được hỗ trợ bởi dự án Onslow và Western Range, dù một số mỏ cũ (như Yandi) sắp đóng cửa.
- Doanh nghiệp & dự án lớn: Rio Tinto đã phê duyệt đầu tư 473 triệu USD cho dự án Zulti South tại RBM (Nam Phi), nhằm duy trì công suất và kéo dài tuổi thọ mỏ đến năm 2050; khởi công Q1/2026, dự kiến thương mại từ Q4/2028. Điều này phản ánh xu hướng các tập đoàn lớn tiếp tục đầu tư dài hạn vào chuỗi nguyên liệu.
- Thị trường thép phế: Xuất khẩu thép phế của Mỹ trong tháng 12/2025 giảm 19,5% xuống còn 1,006 triệu tấn; Thổ Nhĩ Kỳ vẫn là khách hàng lớn nhất (khoảng 432 nghìn tấn). Đây là tín hiệu cho thấy dòng thương mại thép phế bị thu hẹp so với tháng trước.
- Thép Đức: Sản lượng thép Đức tháng 1/2026 tăng 15% so với cùng kỳ, đạt 3,08 triệu tấn (2,21 triệu tấn từ lò BOF, 0,87 triệu tấn từ lò điện hồ quang). Đức đang phục hồi sản xuất, trái ngược xu hướng suy giảm ở nhiều khu vực khác.
Đồng (Copper)
Thị trường đồng vật chất tại Trung Quốc nhìn chung đang trong trạng thái cung dồi dào, chiết khấu thu hẹp nhưng khó tăng mạnh:
- Chiết khấu/giá premium đồng giao ngay tại Thượng Hải đang dần phục hồi, nhưng SMM nhấn mạnh “động lực tăng còn yếu”. Kho dự trữ xã hội ở mức cao, hàng nội địa và nhập khẩu về đều, khiến nguồn cung lưu thông rất rộng rãi.
- Cấu trúc kỳ hạn (chênh lệch giá giữa các hợp đồng giao tháng) thu hẹp, làm giảm động lực đưa hàng vào kho giao nhận. Trong khi đó, phía cầu: nhà máy hạ nguồn dần hoạt động lại sau kỳ nghỉ và nhu cầu có cải thiện so với tháng trước, nhưng tốc độ phục hồi còn chậm, chưa đủ để đẩy premium tăng mạnh. Tóm lại: thị trường đồng đang ở trạng thái “cân bằng lại” cung–cầu, chiết khấu giảm dần nhưng vẫn chịu áp lực từ nguồn cung lớn.
Thiếc (Tin)
Thị trường thiếc thể hiện biến động mạnh theo cả yếu tố vĩ mô và cung:
- Hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên Sàn Thượng Hải (SHFE) có thời điểm chạm sàn giảm, xuống quanh 394.890 NDT/tấn, tương đương mức giảm khoảng 12% trong phiên. Bản tin trưa của SMM cho thấy tâm lý vĩ mô suy yếu (nghi ngờ về tăng trưởng, kỳ vọng cung phục hồi) khiến giá chịu bán mạnh; trước đó cũng ghi nhận phiên giảm hơn 7% trong phiên giữa ngày.
- Ở góc độ ngành, SMM đề cập tiềm năng tăng giá trong chuỗi PCB do nhu cầu từ chip AI inference, có thể kéo theo nhu cầu thiếc hàn tăng, nhưng trong ngắn hạn thị trường vẫn bị chi phối bởi tâm lý vĩ mô và câu chuyện cung.
Bạch kim, bạc và kim loại quý khác
- Bạch kim ghi nhận đợt giảm giá mạnh trong ngày, nhưng giao dịch giao ngay có dấu hiệu phục hồi khi giá thấp kích thích mua vào. Điều này cho thấy nhà đầu tư và người dùng công nghiệp bắt đầu tận dụng nhịp điều chỉnh.
- Bạc (nằm ở phần trên trang tin): SMM nhấn mạnh tình trạng “thắt chặt” nguồn bạc vật chất trên COMEX, tồn kho giảm 31%, lượng “registered stocks” xuống dưới 90 triệu ounce, trong khi open interest cao gấp khoảng 4 lần lượng kim loại khả dụng. Điều này hỗ trợ luận điểm xu hướng tăng giá bạc vẫn còn, dù giá đang trong giai đoạn tích lũy sau nhịp tăng mạnh đầu năm.
Năng lượng, PV và vật liệu liên quan
Trong mảng năng lượng mới và quang điện, một số điểm chính:
- Hiệp định thuế Mỹ–Ấn (PV): Mỹ và Ấn Độ đã ký hiệp định thương mại, trong đó thuế với hàng hóa Ấn Độ (gồm mô-đun pin mặt trời, thiết bị lưu trữ) xuất sang Mỹ giảm từ 25% xuống 18%. Điều này có thể cải thiện sức cạnh tranh của hàng PV Ấn Độ tại thị trường Mỹ và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng năng lượng sạch toàn cầu năm 2026.
- Cát thạch anh Indonesia cho kính PV: SMM phân tích Indonesia đang nổi lên như mắt xích chủ chốt trong chuỗi cung ứng kính năng lượng mặt trời của Trung Quốc. Giá mô-đun PV giảm, lợi nhuận toàn chuỗi bị ép, nên các nhà sản xuất kính PV buộc phải tìm nguồn cát thạch anh vừa rẻ vừa chất lượng hơn, và Indonesia đáp ứng nhu cầu này, qua đó ngày càng quan trọng trong chuỗi cung.
- Titan dioxit: Giá TiO₂ nội địa tăng nhẹ sau Tết do nhà sản xuất đồng loạt nâng giá, chi phí axit sulfuric tăng, tồn kho thấp và nhu cầu cải thiện. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị (tuyến vận tải đến Ấn Độ, Trung Đông bị gián đoạn) có thể gây khó khăn cho xuất khẩu, khiến triển vọng ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào nhu cầu tái tích trữ của khách hàng và diễn biến địa chính trị.
Các yếu tố vĩ mô và địa chính trị
Một số diễn biến vĩ mô được SMM nhắc đến có thể tác động rộng đến thị trường kim loại:
- Xung đột Mỹ–Iran & eo biển Hormuz: Có tin Iran tuyên bố đóng eo biển Hormuz và đe dọa tấn công tàu thuyền qua lại; SMM còn có bài phân tích riêng về khả năng “đóng cửa Vùng Vịnh Ba Tư” và ảnh hưởng đến thương mại thép toàn cầu. Hormuz là tuyến huyết mạch vận chuyển dầu và hàng rời, nên rủi ro này có thể làm tăng chi phí vận chuyển, làm gián đoạn dòng nguyên liệu và thành phẩm kim loại.
- Trung Quốc: Chủ nhiệm NDRC (Ủy ban Cải cách & Phát triển Quốc gia) tổ chức tọa đàm với doanh nghiệp tư nhân về kích cầu nội địa và phục hồi tăng trưởng. Nếu chính sách hỗ trợ được triển khai, đây sẽ là yếu tố tích cực cho nhu cầu kim loại trong trung hạn.
- Tender tellurium: Baiyin Nonferrous tổ chức đấu thầu 1 tấn thỏi tellurium (Te 99,95%) bắt đầu từ 4/3. Dù khối lượng nhỏ, đây là tín hiệu giao dịch thực trong phân khúc kim loại nhỏ dùng cho bán dẫn, quang điện, thể hiện hoạt động mua bán vẫn diễn ra đều.
Tóm lại, ngày 03/03/2026 tin tức SMM cho thấy bức tranh kim loại toàn cầu: nhu cầu thép và một số kim loại còn yếu, nhưng một số khu vực (Đức, Ấn Độ, Trung Đông) và các dự án quặng lớn vẫn mở rộng sản xuất; đồng ở Trung Quốc đang dư cung ngắn hạn; thiếc biến động mạnh vì tâm lý vĩ mô và kỳ vọng cung; kim loại quý như bạc và bạch kim được hỗ trợ bởi câu chuyện thắt chặt vật chất; trong khi nhóm vật liệu cho năng lượng sạch (PV, TiO₂, cát thạch anh, tellurium) chịu ảnh hưởng đan xen từ xu hướng “giảm chi phí cực hạn” và rủi ro địa chính trị, thương mại.