1. Điểm nhấn nổi bật: Cà phê chịu áp lực khi dự báo sản lượng toàn cầu lập kỷ lục
Trọng tâm thị trường nguyên liệu công nghiệp hôm nay tập trung vào cà phê khi các tổ chức lớn đồng loạt nâng dự báo nguồn cung, gây sức ép mạnh lên giá trên các sàn kỳ hạn.
Theo phân tích từ Barchart, giá arabica và robusta đồng loạt giảm, trong đó arabica đã rơi về vùng đáy 15 tháng, robusta về đáy 6,5 tháng trong bối cảnh kỳ vọng vụ mùa Brazil 2026 đạt kỷ lục. Cơ quan dự báo Conab ước tính sản lượng cà phê Brazil 2026 tăng 17,2% so với cùng kỳ, đạt khoảng 66,2 triệu bao; riêng arabica tăng hơn 23%, robusta tăng hơn 6%, nâng nguồn cung cà phê toàn cầu lên mức cao mới.
Song song, tổ chức Rabobank dự báo tổng sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2026/27 có thể đạt khoảng 180 triệu bao, tăng thêm khoảng 8 triệu bao so với niên vụ trước, củng cố quan điểm dư cung tương đối trong ngắn hạn. Áp lực này khiến lực bán kỹ thuật gia tăng, đặc biệt ở các vùng giá đã tăng nóng trước đó.
Đối với nhà đầu tư phái sinh cà phê tại Việt Nam, bối cảnh này đặt ra hai điểm đáng chú ý:
- Xu hướng giá thế giới đang thiên về điều chỉnh, biên độ dao động rộng hơn, dễ xuất hiện các nhịp “retest đáy” kỹ thuật.
- Thị trường nội địa có thể không giảm tương ứng vì yếu tố mùa vụ, tồn kho và tâm lý găm hàng, tạo khoảng chênh đáng kể giữa giá trong nước và giá sàn quốc tế – cơ hội nhưng cũng là rủi ro cho các chiến lược hedging, arbitrage.
2. Nông sản: Lúa mì – đậu tương được hỗ trợ bởi thời tiết và dòng vốn
Ngoài cà phê, nhóm nông sản chính (lúa mỳ, ngô, đậu tương) cũng có diễn biến đáng chú ý:
Báo cáo tổng hợp nông nghiệp toàn cầu ngày 26/02 của ADM Investor Services cho thấy:
- Lúa mỳ và đậu tương duy trì xu hướng tăng trong tháng nhờ lo ngại thời tiết bất lợi tại các vùng trồng trọng điểm như Ấn Độ, Argentina, cùng với dòng vốn đầu cơ quay lại nhóm nông sản.
- Đậu tương, khô đậu và dầu đậu tăng mạnh từ đầu năm, trong đó dầu đậu được hỗ trợ bởi kỳ vọng chính sách pha trộn nhiên liệu sinh học (biofuel) tại Mỹ sắp được EPA thông qua, tạo động lực tăng thêm về nhu cầu.
Về thời tiết, báo cáo của ADM nhấn mạnh:
- Trung tâm – Nam Brazil khô hơn bình thường, tiềm ẩn rủi ro cho vụ ngô và đậu tương.
- Argentina thiếu mưa kéo dài, làm gia tăng lo ngại về năng suất ngô và đậu tương, góp phần giữ giá ở vùng cao tương đối.
Đồng thời, thị trường còn theo dõi sát:
- Xu hướng trồng nhiều đậu tương hơn và giảm diện tích ngô tại Mỹ năm 2026 theo số liệu USDA sơ bộ, có thể dịch chuyển cán cân cung – cầu giữa hai mặt hàng chủ lực trong trung hạn.
Nhà đầu tư phái sinh lúa mỳ, ngô, đậu tương cần chú ý sự giao thoa giữa yếu tố thời tiết (La Niña/El Niño, khô hạn, nắng nóng) và chính sách (biofuel, trợ cấp nông nghiệp) – đây là những biến số thường xuyên tạo ra nhịp tăng/giảm mạnh trong biên độ hẹp.
3. Nguyên liệu công nghiệp: Cà phê, ca cao, đường cùng chịu sức ép cung
Bên cạnh cà phê, nhóm ca cao – đường – soft commodities nói chung đang ở trạng thái điều chỉnh:
- Cà phê: như đã nêu, áp lực chủ đạo đến từ dự báo sản lượng Brazil và kỳ vọng nguồn cung toàn cầu năm 2026/27 tăng mạnh, khiến tâm lý thị trường chuyển từ thiếu hụt sang cân bằng – dư cung nhẹ.
- Ca cao: sau giai đoạn tăng nóng vì lo ngại thời tiết Tây Phi, giá đang có xu hướng đi ngang – điều chỉnh khi thông tin mới cho thấy điều kiện thu hoạch cải thiện dần, dù rủi ro về sản lượng vẫn chưa hoàn toàn biến mất.
- Đường thô: giá đường trên sàn New York chịu áp lực từ lo ngại nhu cầu Trung Quốc chậm lại, trong khi nguồn cung từ Brazil và Ấn Độ được đánh giá là khá tích cực nếu thời tiết thuận lợi.
Với nhà đầu tư phái sinh các mặt hàng cà phê, ca cao, đường, thị trường hiện nghiêng về pha “giảm nhiệt sau sốc cung” – giai đoạn mà giá thường rất nhạy với tin tức sản lượng và dự báo thời tiết mùa vụ. Quản lý rủi ro bằng vùng giá và khối lượng vị thế phù hợp là ưu tiên hàng đầu.
4. Năng lượng: Dầu giữ giá nhờ rủi ro địa chính trị và kỳ vọng nhu cầu
Ở nhóm năng lượng, dầu thô tiếp tục duy trì nền giá tương đối vững:
Báo cáo phân tích gần đây của Capital Street FX cho thấy dầu WTI giao dịch trên vùng 62 USD/thùng, dầu Brent dao động quanh vùng trung – cao 60 USD/thùng, được hỗ trợ bởi:
- Rủi ro nguồn cung tại Trung Đông liên quan tới eo biển Hormuz, nơi chiếm khoảng 1/3 lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu.
- Tồn kho tại Mỹ biến động mạnh, trong đó nhiều báo cáo ghi nhận các nhịp tăng/giảm bất ngờ, thu hút dòng tiền đầu cơ quay trở lại thị trường dầu.
Trong khi đó, khí tự nhiên đang chịu áp lực giảm do nhu cầu mùa đông hạ nhiệt và động lực tăng giá yếu dần, dù xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi chuyển dịch năng lượng sạch.
Đối với nhà đầu tư phái sinh dầu, môi trường hiện tại là sự kết hợp giữa:
- Yếu tố địa chính trị khó đoán (tin nhanh, biến động mạnh trong ngày).
- Cân bằng cung – cầu trung hạn khá mong manh, gắn chặt với tăng trưởng kinh tế toàn cầu và dự báo tiêu thụ năng lượng.
5. Kim loại: Nhôm, đồng hưởng lợi từ bức tranh năng lượng – thuế carbon, nhưng biến động cao
Trong nhóm kim loại, nổi bật nhất hiện nay là câu chuyện ở nhôm và các kim loại cơ bản:
- Chỉ số kim loại cơ bản LME kết thúc năm 2025 với mức tăng hơn 30%, chủ yếu nhờ đà tăng của đồng và thiếc, kéo nhôm tăng khoảng 17% trong năm 2025. Bước sang 2026, nhôm vượt mốc 3.000 USD/tấn, có lúc chạm 3.325 USD/tấn – cao nhất kể từ 2022, trước khi điều chỉnh nhẹ.
- Động lực tăng giá đến từ:
- Lo ngại về giới hạn công suất nhôm ở Trung Quốc (trần 45,5 triệu tấn/năm) dự kiến chạm ngưỡng trong 2026.
- Thuế carbon và cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) của EU chính thức vận hành, làm tăng chi phí nhập khẩu nhôm từ các nước ngoài khối, khiến nhôm sản xuất “xanh” được định giá cao hơn.
- Đồng, cùng với các kim loại phục vụ chuyển dịch năng lượng (nhôm, niken), được củng cố bởi kỳ vọng nhu cầu dài hạn trong các ngành điện, xe điện, năng lượng tái tạo, dù ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng từ dữ liệu tăng trưởng yếu đi của Trung Quốc và châu Âu.
Với nhà đầu tư phái sinh kim loại:
- Ngắn hạn, giá dễ bị “giật mạnh” bởi tin vĩ mô (GDP, PMI, chính sách thuế quan, CBAM, thuế nhập khẩu).
- Dài hạn, xu hướng cấu trúc vẫn thiên về tăng với các kim loại gắn liền với hạ tầng năng lượng mới.
6. Bối cảnh vĩ mô: Hàng hoá vẫn giữ vai trò dẫn dắt, chứng khoán biến động vì lo ngại AI – thuế quan
Trên bình diện vĩ mô, các báo cáo gần đây (Saxo, Reuters…) ghi nhận:
- Lạm phát dịch vụ và lãi suất tại Mỹ, châu Âu đã bớt “nóng” nhưng chưa đủ yếu để ngân hàng trung ương mạnh tay nới lỏng.
- Thị trường chứng khoán toàn cầu biến động bởi lo ngại “gián đoạn do AI”, các gói thuế và rào cản thương mại mới, trong khi hàng hoá (năng lượng, kim loại, một phần nông sản) vẫn giữ vai trò phòng thủ và dẫn dắt một phần dòng vốn.
- Tăng trưởng của Trung Quốc, châu Âu có dấu hiệu chậm lại, nhưng dữ liệu sản xuất và dịch vụ vẫn duy trì trên ngưỡng 50 ở một số khu vực, tạo bức tranh “tăng trưởng thấp nhưng chưa suy thoái”.
Đây là nền tảng quan trọng để giải thích vì sao giá nhiều mặt hàng – từ dầu, kim loại đến nông sản – vẫn biến động mạnh theo tin tức ngắn hạn, nhưng trục chính trung – dài hạn vẫn tương đối tích cực cho phần lớn nhóm hàng hoá gắn với nhu cầu thực.
(Bài viết được hỗ trợ bởi AI)
Pingback: tadalafil 20 mg