Nông sản chịu tác động chéo: CPI Mỹ và trợ cấp thất nghiệp chi phối USD và khẩu vị rủi ro, trong khi xuất khẩu Trung Quốc tháng 10 bất ngờ giảm làm mờ nhu cầu nghiền và nhập khẩu ngũ cốc. Đậu tương, ngô, lúa mì chờ dữ liệu; cà phê, ca cao, đường xoay quanh thời tiết và tồn kho.
Phiên 11/11 khép lại với trạng thái phân hóa rõ rệt trên nhóm nông sản khi hai kênh vĩ mô cùng lúc tác động: kỳ vọng về CPI tháng 10 của Mỹ (công bố ngày 13/11 theo lịch) và tín hiệu cầu yếu từ Trung Quốc khi xuất khẩu tháng 10 thu hẹp 1,1% so với cùng kỳ, trái ngược dự báo tăng trưởng. Một USD yếu đi đỡ “giá danh nghĩa” cho hàng hóa định giá bằng USD, nhưng động lực cầu thực bị kìm bởi nhịp nhập khẩu Trung Quốc chỉ nhích nhẹ, khiến các thị trường ngũ cốc chủ lực đi ngang trong biên độ hẹp.
Ở Mỹ, báo cáo CPI tháng 9 trước đó cho thấy lạm phát toàn phần 3% năm, thấp hơn kỳ vọng, cùng với lõi hạ nhiệt. Nhà đầu tư vì thế “chờ” hai tập dữ liệu: CPI tháng 10 và đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần gần nhất, để định vị lại lộ trình lãi suất. Trạng thái chờ dữ liệu khiến USD suy yếu vừa phải và lợi suất danh nghĩa ổn định, qua đó hỗ trợ mức nền cho nông sản, song chưa đủ để kích hoạt đà tăng bền khi cầu nhập khẩu chưa rõ ràng.
Đậu tương và ngô chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biên lợi nhuận nghiền ở châu Á và tiến độ gieo trồng–thu hoạch tại Nam Mỹ. Khi các nhà nghiền dầu thực vật ở Trung Quốc thận trọng với đơn hàng mới, giao dịch đậu tương duy trì biên độ hẹp; ngô chịu thêm áp lực từ tồn kho cao và cạnh tranh vùng Biển Đen, khiến các nhịp phục hồi kỹ thuật nhanh chóng bị bán xuống. Lúa mì diễn biến theo tin chất lượng vụ đông ở Mỹ và tình hình logistics xuất khẩu, với spread giữa kỳ hạn gần–xa mở/khép theo tin tồn kho.
Ở nhóm “đồ uống–mía đường”, cà phê Arabica được nâng đỡ bởi tồn kho sàn ICE giảm và rủi ro thời tiết Nam Mỹ; ca cao duy trì biến động rộng do nguồn cung Tây Phi chưa ổn định; đường xoay quanh chính sách xuất khẩu của Ấn Độ và tương quan năng lượng (ethanol), nên nhạy với dao động dầu và khí. Kết quả là nhóm này phân hóa: Arabica có thể giữ nền, ca cao biến động mạnh, đường chịu sức ép khi dầu đi ngang và báo cáo tồn kho nhiên liệu tăng.
Nguyên nhân–kết quả cốt lõi:
- Nguyên nhân: Xuất khẩu Trung Quốc co lại, nhập khẩu tăng nhẹ; Mỹ sắp công bố CPI và jobless claims; USD mềm. Kết quả: giá danh nghĩa đỡ nền nhưng cầu thực yếu, ngũ cốc đi ngang, cà phê/ca cao/đường phân hóa theo tồn kho và thời tiết.
Điểm theo dõi cho hôm nay:
- DXY, lợi suất 10Y trước–sau CPI; nhịp công bố jobless claims.
- Báo cáo tồn kho ICE với cà phê/ca cao; cập nhật chính sách đường Ấn Độ.
- Tiến độ trồng/thu hoạch Nam Mỹ (đậu tương, ngô) và chất lượng vụ đông lúa mì Mỹ.