Toàn cảnh thị trường phái sinh kim loại LME ngày 19/12/2025

Điểm nhấn chính

• LME công bố cập nhật cách tiếp cận quản lý vị thế, chuẩn bị cho chế độ giới hạn vị thế mới theo PS25/1.
• Niêm yết thương hiệu mới: Nickel (PTENICO) và Copper Grade A (KMS) cùng mốc hiệu lực phát hành warrant.
• LME Clear thông báo tham số ký quỹ SPAN tháng 12 bản v2.
• Hướng dẫn kỹ thuật: làm rõ quy tắc Matching và mã Venue “Select”/“Inter-office”.
• Tư vấn cải tiến quy trình exercise đối với Metal Options, bổ sung phương án dự phòng (BCP).

Quy định giới hạn vị thế: LME triển khai theo PS25/1

LME đã phát hành cập nhật về quản lý vị thế phái sinh kim loại và cách triển khai chế độ giới hạn vị thế theo PS25/1 của FCA. Theo lộ trình, quyền thiết lập và quản trị giới hạn vị thế sẽ dịch chuyển sang sàn giao dịch từ năm 2026. Điều này giúp LME “hiệu chỉnh” giới hạn phù hợp đặc thù hợp đồng cốt lõi (aluminium, copper, lead, nickel, tin, zinc), các hợp đồng liên quan (options, Trade at Settlement), và biến động thị trường. Cơ chế mới nhấn mạnh tính “net” theo thực thể và cấp độ nhóm, cũng như chuyển từ accountability levels sang accountability thresholds nhằm có góc nhìn toàn diện hơn về phơi nhiễm vị thế.

Niêm yết thương hiệu mới và điều kiện warrant

• Nickel: PTENICO được phê duyệt là thương hiệu giao hàng cho hợp đồng Nickel LME. Warrant được phép phát hành từ ngày 23/12/2025, và vật chất thuộc thương hiệu này phải được báo cáo off-warrant ngay lập tức. Đồng thời, LME làm rõ: vật liệu Nickel thương hiệu PTENICO sản xuất từ ngày 01/09/2025 trở đi mới đủ điều kiện warrant.
• Copper Grade A: KMS được phê duyệt niêm yết giao hàng cho hợp đồng Copper – Grade A. Warrant có hiệu lực phát hành từ ngày 22/12/2025; hàng thuộc thương hiệu này cũng phải báo cáo off-warrant ngay khi niêm yết.

Ký quỹ: tham số SPAN tháng 12

LME Clear thông báo cập nhật bộ tham số SPAN tháng 12 (v2). Thành viên cần tham chiếu bảng tham số margin để điều chỉnh tính toán ký quỹ theo từng hợp đồng và cấu trúc vị thế. Việc cập nhật thường phản ánh biến động giá, tương quan và rủi ro danh mục theo thời gian.

H2: Hướng dẫn Matching và mã Venue
LME làm rõ Matching Rules: tuỳ Venue thực hiện, Give-Ups trong hệ thống Matching có thể nộp với mã “Select” hoặc “Inter-office”. Đồng thời công bố hướng dẫn sử dụng phù hợp mã “Select” cho giao dịch khách hàng, giúp chuẩn hoá báo cáo và giảm sai sót vận hành.

H2: Tham vấn cải tiến “Metal Options”
LME và LME Clear tổ chức tham vấn về: (i) thay đổi quy trình exercise cho Metal Options (Exchange-Traded Options); (ii) giới thiệu quy trình BCP cho phương án hiện hữu; (iii) các sửa đổi cần thiết trong Rulebook nhằm triển khai. Đây là bước tiếp nối lộ trình hiện đại hoá thị trường options, nâng cao minh bạch và giảm rủi ro vận hành.

Tác động với nhà giao dịch và doanh nghiệp

• Quản trị vị thế: chuẩn bị hệ thống giám sát net position ở cấp pháp nhân/nhóm; rà soát chính sách tuân thủ nội bộ theo accountability thresholds mới.
• Vật chất và warrant: kiểm tra điều kiện warrant cho Nickel PTENICO (mốc sản xuất) và Copper KMS (mốc hiệu lực); cập nhật báo cáo off-warrant theo quy định.
• Ký quỹ: tái hiệu chỉnh nhu cầu margin theo SPAN v2; kiểm tra ảnh hưởng cross-margin giữa hợp đồng base metals.
• Vận hành: cập nhật quy trình Matching và mã Venue; đào tạo bộ phận back/middle office và ISVs.
• Options: tham gia tham vấn để góp ý logic exercise/BCP; đánh giá tác động tới chiến lược hedging khi quy trình được tự động hoá.

Kết luận

Tuần giao dịch kết thúc ngày 19/12/2025 ghi nhận chuỗi cập nhật quan trọng tại LME: từ khung quản lý vị thế phù hợp PS25/1, niêm yết thương hiệu vật chất mới đến tham số ký quỹ và quy trình vận hành. Doanh nghiệp và nhà giao dịch nên chủ động rà soát tuân thủ, chuẩn hoá báo cáo kho – warrant, và tham gia tham vấn nhằm tối ưu hoá chiến lược hedging trong giai đoạn LME tăng tốc hiện đại hoá thị trường phái sinh kim loại.