1. Điểm Tin Thị Trường Tuần 9: USD Hồi Phục Mạnh Mẽ Giữa ‘Bão’ Thuế Quan
Tuần qua chứng kiến sự trỗi dậy mạnh mẽ của đồng USD, với chỉ số DXY tăng gần 1 điểm. Động lực chính đến từ chính sách thương mại cứng rắn của Tổng thống Donald Trump, đặc biệt là thông báo thuế quan mới nhất.
Chiến Tranh Thương Mại Leo Thang:
Ngày thứ Năm (27/2), Tổng thống Trump đã chính thức công bố áp thuế 25% lên hàng hóa nhập khẩu từ Mexico và Canada, có hiệu lực từ ngày 4/3. Cùng với đó, mức thuế 10% đối với hàng hóa Trung Quốc cũng được tái khẳng định và có dấu hiệu leo thang, vượt qua mức 10% đã áp dụng trước đó. Đây được xem là đòn đáp trả cho việc các quốc gia này chưa kiểm soát hiệu quả chất cấm vào Mỹ, đẩy căng thẳng thương mại toàn cầu lên một nấc thang mới.
Thời điểm công bố thuế quan mới trùng hợp với kỳ họp quốc hội thường niên quan trọng của Trung Quốc (khai mạc từ 5/3), nơi Bắc Kinh dự kiến sẽ công bố các ưu tiên kinh tế năm 2025. Chính quyền Trung Quốc, với thời gian phản ứng chưa đầy một tuần, đang đối mặt với áp lực gia tăng khi chính quyền Trump thể hiện rõ lập trường cứng rắn, không khoan nhượng, dù trước đó đã có dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng thuế quan từ thời điểm nhậm chức.
Tình Hình Kinh Tế Mỹ: Bức Tranh Hỗn Hợp
Các chỉ số kinh tế Mỹ tuần qua vẽ nên một bức tranh đa chiều, với những tín hiệu suy yếu ngắn hạn, có thể do thị trường chưa kịp “thấm” hết tác động từ chính sách thuế quan mới:
Niềm Tin Tiêu Dùng “Hạ Nhiệt”: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 2 giảm mạnh, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 8/2021. Dù đánh giá về điều kiện kinh doanh hiện tại có cải thiện nhẹ, nhưng kỳ vọng về thị trường lao động và triển vọng kinh tế tương lai lại suy giảm đáng kể.
Thị Trường Lao Động “Lung Lay”: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng vọt lên 242.000 trong tuần thứ ba của tháng 2, mức cao nhất trong hơn hai tháng và vượt xa dự báo. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý lao động đang suy yếu, đồng điệu với sự bi quan trong khảo sát người tiêu dùng.
Thị Trường Nhà Ở “Thụt Lùi”: Doanh số bán nhà ở gia đình đơn lẻ mới giảm 10,5% so với tháng trước, xuống mức thấp nhất trong ba tháng và thấp hơn kỳ vọng. Lãi suất thế chấp cao vẫn là lực cản lớn, gia tăng áp lực lên thị trường bất động sản nhạy cảm với lãi suất.
Tăng Trưởng GDP “Chậm Lại”: GDP Mỹ quý 4/2024 tăng trưởng 2,3% theo năm, giảm từ mức 3,1% của quý trước và là mức tăng trưởng chậm nhất trong ba quý. Con số này, dù đã được dự báo, vẫn củng cố nhận định về sự giảm tốc của nền kinh tế đầu tàu thế giới.
Quan Điểm Fed: Thận Trọng Giữa Bất Ổn
Biên bản cuộc họp FOMC tháng 1/2025 cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục duy trì thái độ thận trọng trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng. Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh việc cần thêm dữ liệu trước khi điều chỉnh lãi suất, đặc biệt chú trọng đến báo cáo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (Non-farm Payrolls). Dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy lạm phát Mỹ ổn định so với tháng trước, nhưng giảm nhẹ so với năm ngoái, tạo ra một bài toán khó cho Fed trong việc định hướng chính sách tiền tệ.
Công cụ FedWatch cho thấy thị trường hiện nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 19/3, phản ánh sự thiếu chắc chắn về lộ trình lãi suất ngắn hạn.
2. Dự Báo Thị Trường Tuần 10: Chờ Đợi ‘Nước Cờ’ Tiếp Theo Từ Trump
Tuần 10 hứa hẹn sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các chính sách của Tổng thống Trump, đặc biệt khi thuế quan mới chính thức có hiệu lực từ ngày 4/3.
Tâm Điểm Thuế Quan và Đồng USD:
Thị trường sẽ theo dõi sát sao các động thái tiếp theo của chính quyền Trump và tác động của thuế quan mới lên đồng USD. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tác động thực tế lên cán cân thương mại và chuỗi cung ứng sẽ cần thời gian để thể hiện rõ.
Cán Cân Thương Mại: Áp Lực Tăng Thâm Hụt?
Thâm hụt thương mại của Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 103 tỷ USD trong tháng 2, từ mức 98,4 tỷ USD trước đó. Mặc dù thuế quan mới được kỳ vọng sẽ giảm nhập khẩu, nhưng hiệu quả tức thời khó có thể đạt được do tính trễ của các hợp đồng thương mại và sự điều chỉnh chậm chạp của chuỗi cung ứng. Điều này có thể tạo thêm áp lực lên đồng USD trong ngắn hạn nếu thị trường thất vọng về hiệu quả ban đầu của các biện pháp thuế quan.
Chỉ Số Sản Xuất và Công Nghiệp: Tiếp Tục Suy Giảm?
Các chỉ số sản xuất và công nghiệp được dự báo sẽ suy giảm so với tháng 1, phản ánh tâm lý bi quan về khả năng phục hồi nhanh chóng của kinh tế Mỹ. Thuế quan có thể làm tăng chi phí đầu vào, trong khi nhu cầu nội địa yếu đi do niềm tin tiêu dùng giảm sút.
Điểm Sáng Thị Trường Lao Động: Hy Vọng Le Lói
Điểm sáng duy nhất trong bức tranh kinh tế ảm đạm có thể đến từ thị trường lao động. Kỳ vọng số liệu việc làm tháng 2 sẽ tăng so với tháng trước. Nếu báo cáo Non-farm Payrolls tuần sau xác nhận xu hướng này, nó có thể mang lại sự hỗ trợ nhất định cho thị trường và giảm bớt áp lực lên Fed trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
3. Nhận Định Thị Trường Tuần 10:
Tuần 10 sẽ là tuần bản lề để đánh giá những ảnh hưởng ban đầu từ chính sách thuế quan của Trump. Mặc dù tác động sâu rộng cần thêm thời gian, nhưng những tín hiệu đầu tiên sẽ định hình tâm lý thị trường.
Đồng USD có thể tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách cứng rắn của Trump, nhưng các chỉ số kinh tế yếu kém và bất ổn thương mại có thể hạn chế đà phục hồi của kinh tế Mỹ. Fed dự kiến sẽ giữ thái độ “án binh bất động”, chờ đợi thêm dữ liệu để định hình lộ trình lãi suất trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy thách thức.