Nông sản – ngày 05/11/2025: USD mạnh, lạm phát dai dẳng và tín hiệu cầu Trung Quốc làm phân hóa giá ngũ cốc
Các dữ liệu vĩ mô mới nhất cho thấy CPI Mỹ tháng 9 tăng 3% YoY và lịch công bố CPI tháng 10 rơi vào ngày 13/11, giữ áp lực lạm phát lên chính sách lãi suất và đồng USD. USD mạnh thường gây sức ép lên giá ngũ cốc, đường và cà phê do chi phí nhập khẩu tăng. Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ duy trì trạng thái thắt chặt tương đối, với tỷ lệ thất nghiệp gần đây quanh 4,3% trước báo cáo việc làm tháng 10 vào ngày 07/11—yếu tố có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng thực phẩm chế biến và chi phí vốn của chuỗi cung ứng nông sản.
Ở Trung Quốc, PMI sản xuất NBS tháng 10 giảm còn 49,0, phản ánh nhu cầu công nghiệp yếu đi; chỉ số đơn hàng mới và tồn kho nguyên liệu giảm dưới ngưỡng 50 cho thấy động lực tiêu thụ đầu vào nông nghiệp (dầu thực vật, bột đậu nành) có thể chậm lại. Ngược lại, PMI tư nhân do S&P Global khảo sát vẫn ở vùng mở rộng (50,6) nhưng chậm lại, hàm ý cầu nội địa phân hóa theo ngành.
Những ngày tới, lịch dữ liệu dày đặc (ADP, ISM dịch vụ, đơn trợ cấp thất nghiệp, NFP; CPI tuần sau) sẽ dẫn dắt kỳ vọng lãi suất, qua đó ảnh hưởng chi phí tài chính và biến động tỷ giá—các biến số then chốt đối với giá nông sản niêm yết bằng USD. Chiến lược với phái sinh nông sản: ưu tiên giao dịch theo sự kiện quanh CPI/NFP; theo dõi tín hiệu nhập khẩu và nghiền đậu tương của Trung Quốc; canh chênh lệch kỳ hạn (calendar spread) sau các báo cáo tồn kho và WASDE để phòng rủi ro thời tiết Nam Mỹ.