Nông sản chịu tác động chéo giữa dữ liệu Mỹ (CPI, thất nghiệp) và nhu cầu Trung Quốc suy yếu. USD mềm đỡ giá danh nghĩa, nhưng nhập khẩu yếu kìm cầu thực. Ngũ cốc đi ngang, cà phê/ca cao biến động theo tồn kho và thời tiết; đường nhạy tương quan năng lượng và chính sách xuất khẩu.
Trong ngày 12/11, thị trường nông sản tiếp tục phân hóa do hai kênh vĩ mô chính: Mỹ bước vào mốc công bố CPI tháng 10 (trong bối cảnh tháng 9 ghi nhận 3% năm, lõi hạ nhiệt nhẹ), và thương mại Trung Quốc tháng 10 suy yếu (xuất khẩu giảm 1,1% năm, nhập khẩu chỉ +1%). USD có xu hướng mềm trước dữ liệu, tạo “nền” giá cho hàng hóa định giá bằng USD; nhưng cầu thực từ đầu mối nhập khẩu lớn vẫn mờ nhạt. Hệ quả là đậu tương, ngô, lúa mì giữ biên độ hẹp, trong khi nhóm đồ uống–mía đường chịu chi phối mạnh bởi tồn kho và thời tiết.
- Đậu tương/ngô: Biên lợi nhuận nghiền ở châu Á còn tích cực, nhưng nhịp mua thận trọng khi xuất–nhập khẩu Trung Quốc yếu; cạnh tranh xuất khẩu khu vực Biển Đen và tồn kho cao khiến các đợt hồi kỹ thuật nhanh bị bán xuống. Kỹ thuật cho thấy giao dịch theo spread gần–xa để quản trị rủi ro mùa vụ.
- Lúa mì: Nhạy với chất lượng vụ đông Mỹ và logistics; chênh lệch kỳ hạn mở/khép theo tin tồn kho và lịch giao hàng.
- Cà phê/ca cao: Arabica được nâng đỡ bởi tồn kho sàn giảm và rủi ro thời tiết Nam Mỹ; ca cao biến động rộng do bất định nguồn cung Tây Phi và nhịp giao hàng.
- Đường: Nhạy với chính sách xuất khẩu Ấn Độ và tương quan năng lượng (ethanol). Khi dầu đi ngang, phần đỡ giá từ biofuel giảm, khiến đường trắng chịu áp lực nếu nguồn cung tăng.
Nguyên nhân–kết quả cốt lõi:
- Nguyên nhân: CPI Mỹ đến gần, USD mềm; xuất khẩu Trung Quốc co lại, nhập khẩu yếu. Kết quả: Ngũ cốc đi ngang trong biên độ, cà phê/ca cao biến động theo tồn kho–thời tiết, đường chịu tương quan năng lượng và chính sách.
Điểm theo dõi:
- DXY, lợi suất 10Y trước/sau CPI; đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần.
- Báo cáo tồn kho ICE; tiến độ gieo trồng/thu hoạch Nam Mỹ.
- Chính sách đường Ấn Độ và lịch xuất hàng khu vực Biển Đen.