Tin vĩ mô
Thị trường toàn cầu, đặc biệt là Mỹ, đang trong trạng thái chờ đợi trước cuộc họp Fed tháng 12. Trong khi các nhà đầu tư đang đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự thận trọng với những phiên điều chỉnh nhẹ, phản ánh tâm lý chờ đợi tín hiệu chính sách rõ ràng hơn. Nội bộ Fed đang có sự phân hóa về quan điểm giữa vấn đề lạm phát dai dẳng và thị trường lao động đang chậm lại, khiến quyết định tháng 12 trở nên khó đoán định.
Đối với tài sản rủi ro: kỳ vọng lãi suất giảm hỗ trợ định giá dài hạn của các nguyên liệu công nghiệp và nông sản, tuy nhiên sự bất ổn ngắn hạn đang làm giảm khẩu vị rủi ro, thúc đẩy vai trò phòng thủ của kim loại quý và hạn chế đà tăng của năng lượng và hàng hóa công nghiệp.
Năng lượng phái sinh.
Giá dầu WTI/Brent ghi nhận sự suy giảm nhẹ, tiếp nối xu hướng yếu trước đó khi thị trường năng lượng tập trung theo dõi các diễn biến địa chính trị và đặc biệt là quyết định về lãi suất của Fed. Các cuộc đàm phán hòa bình tại Ukraine đã góp phần làm giảm yếu tố rủi ro trong định giá dầu thô. Chênh lệch giá WTI/Brent phản ánh dự báo về cung cầu, trong khi rủi ro biến động giá vẫn hiện hữu đầu tuần với các vị thế đòn bẩy cao.
Thị trường khí tự nhiên tiếp tục nhạy cảm với dự báo nhiệt độ khu vực Bắc bán cầu và số liệu tồn kho. Biến động theo yếu tố thời tiết đòi hỏi quản trị rủi ro chặt chẽ, đặc biệt trong giai đoạn chuyển mùa.
Chiến lược ngắn hạn: ưu tiên giao dịch dựa trên tín hiệu từ báo cáo tồn kho dầu/khí và các mốc kỹ thuật quan trọng; hạn chế sử dụng đòn bẩy trước thềm cuộc họp Fed.
Kim loại phái sinh.
- Kim loại quý: Thị trường vàng duy trì ổn định trong bối cảnh nhà đầu tư thận trọng trước khả năng Fed đưa ra thông điệp thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong khi đó, giá bạc biến động theo hai yếu tố: đặc tính của kim loại quý và nhu cầu từ các ngành công nghiệp.
- Kim loại cơ bản: Giá đồng và nhôm chịu ảnh hưởng từ triển vọng sản xuất toàn cầu và chi phí năng lượng. Đáng chú ý, nhôm được nhiều chuyên gia phân tích đánh giá là lựa chọn tích cực cho năm 2025 nhờ cân bằng cung-cầu và yếu tố chi phí điện, mặc dù ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào chu kỳ số liệu và tín hiệu tăng trưởng
Khuyến nghị giao dịch: kim loại quý phù hợp vai trò phòng vệ trong giai đoạn chính sách chưa rõ ràng; với kim loại cơ bản cần theo dõi sát các chỉ báo sản xuất, đầu tư công và tin tức thương mại.
Nguyên liệu công nghiệp phái sinh.
- Đường/cao su: Biến động giá chịu tác động từ yếu tố sản lượng, chi phí sản xuất và thương mại quốc tế. Dự báo xu hướng nông sản và thực phẩm toàn cầu năm 2025 cho thấy giá đường sẽ điều chỉnh giảm so với các mức đỉnh trước đó, phản ánh sự cân bằng lại của cung cầu.
- Về mặt hàng đường, các tín hiệu dư cung tại khu vực Nam Á cùng với việc điều chỉnh sản xuất ethanol ở thị trường Ấn Độ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi.
- Các nguyên liệu công nghiệp và năng lượng khác: Diễn biến theo chu kỳ logistics cuối năm; chênh lệch giá giữa các sàn tạo cơ hội giao dịch arbitrage nhưng cần lưu ý rủi ro thanh khoản.
Chiến lược: Giao dịch theo sự kiện (báo cáo sản lượng/xuất khẩu), kiểm soát rủi ro biến động giá với các mã thanh khoản thấp.
Nông sản phái sinh.
- Ngũ cốc (ngô, đậu tương, lúa mì): Thị trường nông sản tiếp tục chịu ảnh hưởng chủ yếu từ các yếu tố mùa vụ, bao gồm số liệu gieo trồng, thu hoạch và tình hình tồn kho, cùng với các điều kiện thời tiết tác động đến sản lượng.
- Cà phê/ca cao: Thị trường ghi nhận biến động mạnh do những bất ổn về nguồn cung từ các khu vực sản xuất chính tại châu Phi và Mỹ Latinh. Tại Bờ Biển Ngà, mùa vụ ca cao chậm hơn so với cùng kỳ, làm tăng áp lực thiếu hụt nguồn cung ngắn hạn. Đối với Brazil, các vùng trồng cà phê robusta đang tập trung nâng cao chất lượng trong bối cảnh giá kim loại và nguyên liệu công nghiệp tăng cao, kèm theo những lo ngại về biến đổi khí hậu, ảnh hưởng đến triển vọng nguồn cung trung hạn.
Chiến lược: Theo dõi sát các báo cáo về cung-cầu, điều kiện thời tiết và mức tồn kho; áp dụng lệnh dừng lỗ để hạn chế rủi ro; giao dịch theo xu hướng khi có xác nhận từ các mốc kỹ thuật quan trọng.
Tác động và khuyến nghị cho nhà đầu tư phái sinh.
- Quản lý dòng tiền thận trọng: Trước thời điểm Fed công bố quyết định quan trọng, ưu tiên bảo toàn vốn và hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính cao.
- Phân tích chuyên sâu theo nhóm hàng hóa: Giá nông sản và khí đốt phụ thuộc nhiều vào yếu tố thời tiết; kim loại quý đóng vai trò là kênh trú ẩn an toàn; kim loại cơ bản biến động theo chu kỳ sản xuất và chi phí năng lượng; thị trường dầu mỏ chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị và dự báo lãi suất.
- Tuân thủ kỷ luật giao dịch: Thiết lập các ngưỡng stop loss/take profit rõ ràng, theo dõi các mức kháng cự-hỗ trợ; cập nhật thường xuyên các báo cáo về tồn kho dầu/khí, số liệu nông sản và chỉ số sản xuất.